画像の一部をくり抜いて、その画像の後面から別の画像を覗かせる方法です。
他にもっと良い方法が有るかも知れませんが、備忘録として記録しておきます。

1. くり抜きたい部分を範囲指定し、「編集」→「切り取り」

2. 「選択範囲」→「反転」
切り取られた部分は透明ではなく、背景の白色が見えています。

3. 「選択範囲」→「レイヤーに変換」

【追記】または、
ツールパレットの「背景消しゴム」を選んで画像をクリック。

4. 画面右のレイヤーパレットに切り取られた部分が透明のレイヤーができる。

5.　元のレイヤーを削除

切り取った部分が透明（白・灰色チェック柄部分）のレイヤーが残る。

6. 切り取った部分から見せたい画像をロードし、「編集」→「コピー」

7.元の画像に戻り、「編集」→「新しいレイヤーとして貼り付け」

8. 画面右のレイヤー表示をドラッグして入れ替え。

おしまい！

※ガリバーソフトのPhotoShopに席巻されてしまったこの分野では、PaintShop Proのマニュアルは備忘録として「マニュアル」で作成するしか有りません！(ﾟ▽ﾟ*)