PBR1倍割れでもお買い得といえない理由

相場に向かう気がしない日もありますね～
そういうときはお勉強

以下
http://www.asahi.com/business/reuters/RTR200901220101.html
より抜粋

PBR1倍割れでもお買い得といえない理由

ＰＢＲ（１株純資産倍率）が１倍を割る銘柄が目立つ。
ここから日本企業は割安とみる関係者が多いが、リストラの進展などによって企業のバランスシートが劣化した場合はＰＢＲは上昇、必ずしも割安とは言い切れなくなる。


ＰＢＲは株価を１株純資産で割った数値で、企業は利益を生み出す概念があるために資産価値を上回る１倍以上となるのが一般的なイメージ。

ところが、リストラに取り組む企業が増えるにつれ、こうした見方に変化が出始めた。「過剰在庫の整理や過剰設備の廃棄を進めることによって企業が保有する資産が減少すれば、反比例する形で理論的にＰＢＲは上がっていく」

もっとも「業績が悪化した中小型株ならまだしも、主力株で１倍を大きく割り込むのは行き過ぎ」といった声は多い。
「米国の自動車保有台数は２億５０００万台に対して、足元の販売が１０００万台となると、買い替えサイクルは２５年に１度になり、明らかに異常。こうした例からみて、現在言われる過剰設備との見方は行き過ぎた感じもあるため、マインドが変化すればＰＢＲ面からの株価修正もありうる」との指摘もある。
２２日終値で算出したＰＢＲはパナソニック<6752.T>が０．６３倍、トヨタ自動車<7203.T>が０．７５倍。