4月8日に任期満了の黒田総裁が置き土産･･･

日刊ゲンダイDIGITAL

【転載開始】

■4月8日に任期満了の黒田総裁が置き土産･･･
　日銀新総裁が抱える“三重苦”の中身
　公開日：2023/01/19


「立つ鳥跡を濁さず」どころか･･･
（日銀の黒田東彦総裁）
（Ｃ）日刊ゲンダイ

　“貧乏くじ”の引き受け手はいるのか──。
日銀黒田総裁は4月8日に任期満了を迎える。
政府の後任人事案は2月10日にも国会に提示
される方向だ。
歴代最長の10年居座った黒田氏はいくつもの
「ゆがみ」を生み出し、解決のメドすら立て
ずに退任する。
新総裁は“三重苦”を抱えてのスタートを余儀
なくされる。

　◇　　◇　　◇

　新総裁は「信用回復」から始める必要が
ある。
黒田氏は2013年に異次元金融緩和を開始し、
「2年で2％の物価上昇」を掲げた。
しかし、いつまで待っても物価は上がらず、
“大ウソ”を続けた。
結局、ウクライナ危機を機とした昨年来の
インフレにより、2％の物価上昇が実現する
“オチ”がついた。

　不意打ちだった16年のマイナス金利導入
や昨年12月の“サプライズ利上げ”は
マーケットから大ひんしゅくを買った。

　自民党の茂木幹事長は17日の記者会見で、
新総裁について「先行の見通しをしっかり
持つことが不可欠」
「丁寧な施策説明とマーケットとの対話を
期待したい」と黒田氏へ嫌みとも取れる
言い方をしている。

　「黒田総裁の最大の罪は日銀への信用を
大きく失墜したこと。目標は達成しないし、
見通しは外れる。市場との対話が欠如して
いるのは、市場に配慮しながら利上げなど
の金融政策を進める米国のパウエルFRB
議長と比べれば明らかです」
（金融ジャーナリスト・森岡英樹氏）

　黒田氏が国債を爆買いしたため、事実上
の「財政ファイナンス」に陥っているのも
深刻だ。
17日も長期金利が一時、0.505％をつけ、
3営業日連続、日銀が上限とする0.5％を
超えた。
金利を抑えるため、日銀は国債を無制限
に買い取るが、すでに今月の国債購入額
は17兆円を超え、過去最高を更新してい
る。

　「1月発行の国債はほとんど日銀が引き
受けており、事実上の財政ファイナンス
と言われても仕方がない」（市場関係者）
という。
財政ファイナンスは、政府の財政節度を
失わせ、中央銀行の通貨増発に歯止めが
かからなくなる危険があり、先進国では
禁じ手とされている。

■異次元緩和の副作用を放置

　金利上昇に伴う「国債の含み損」も
膨れ上がりそうだ。
日銀によると、昨年9月末時点の国債残高
1066兆円のうち、日銀の保有分は536兆円
で、初の5割超となった。
金利が上昇すると国債価格が下落し、
含み損が生じる。

　「9月末時点で黒田日銀下で初めての
国債の含み損8749億円が出てしまいまし
たが、この先はさらに深刻になるのは
間違いない。国債の爆買いが加速してい
る上、金利が上昇するからです。満期
保有が目的で民間企業のように損益には
反映されませんが、巨額の含み損が増え
続けると財務の健全性が問題にされる
ことになります」（森岡英樹氏）

　雨宮正佳副総裁は国債金利が1％上昇すれ
ば28兆円、2％で52兆円、5％で108兆円の
含み損が発生するとの試算を示している。

　「節度のない異次元緩和を実行したのは
黒田総裁が初めてです。一種の実験ですか
ら、経験したことのない副作用が出るのは
やむを得ません。しかし、黒田総裁は課題
をクリアしようとしなかった。これほどの
宿題を残した日銀総裁は思い浮かびません」
（森岡英樹氏）

　現在、日銀の雨宮副総裁や中曽宏前副総裁
などが候補に挙がっているというが、新総裁
の恨み節が聞こえてきそうだ。

【転載終了】

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　これほど華々しい経歴を持っていて、
バカにされるほどの晩節を汚した人物
も珍しいですよね。

　安倍晋三に見込まれたのが黒田氏の
運の尽きだったのでしょうかね。