日本国債の動かなさが、半端ない！

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【転載開始】

■日本国債の動かなさが、半端ない！
　6/24(日) 配信

　16日にNHKは「国債の取り引き 不成立
相次ぐ　日銀の大量購入で品薄に」という
タイトルのニュースを流していた。
日本国債がNHKニュースに取りあげられる
ことが珍しいが、ここにきての日本の債券
市場の流動性の低下が市場関係者以外
からも危惧されてきた現れではなかろうか。

　NHKニュースでは「国債の取り引きを仲介
する日本相互証券によりますと、取り引きが
成立しない日は、去年は1年間で2日でしたが、
ことしはすでに5日と2倍以上に増えています。」
と指摘していた。

　自分でカウントしていなかったが、今年に
入っての10年債を主体にカレント（直近に
発行した銘柄）の出合いのない日がこれまで
以上に多いことは感じていた。
特にマイナスの利回りとなっている2年と5年
の中期ゾーンのカレントは出合いのない日が
多い。

　日銀は21日に、債券市場参加者会合
（6、7日開催分）の議事要旨を公開した。
ここでは「前回会合以降、円債市場の機能度・
流動性の状況に大きな変化はみられない」
との意見も出ていたが、国債の価格発見機能
が失われている点も指摘されていた。
さらに「各社とも円債の部署に人材を投入しなく
なっている」、「証券会社を中心に市場参加者が
減少し始めている」との指摘が市場関係者から
指摘された。

　市場の厚みが失われているだけでなく、
債券市場の人材の厚みも縮小されている。
それでなくても債券市場は債券村と呼ばれる
ように、やや専門性が高い市場であり、市場で
価格が動かず、国債の価格発見機能が失われ、
その結果、市場動向の読みといった経験も機会
も失われていることは危惧する必要がある。

　市場参加者からは次のような要望が日銀に
寄せられていた。

　「将来の「出口」を念頭に置くと、市場参加者の
ノウハウが失われるような事態は避けるべきだと
思う。そうした観点からも、金利がある程度動く
ような柔軟な調節運営を行ってほしい。」

　私は先日、メディアの取材を受け、債券市場が
大きく動いていたときの経験談を話させてもらった。
金利は動くときは動く。
どのように動いてきたのか。
それに対処するにはどうすれば良いのか。
そこには経験が物を言うという主張をしたが、
いまはその機会が失われている。

　デフレの期間について、安倍政権と日銀は
1989年から2013年までとしたようだが、
長期金利から見れば1989年から2%以内での
推移が続いて、2013年からは今度は人為的
にゼロ%近くまで抑え込まれている。
物価目標を達成するためとして、我々が本来
受け取れるはずの利子が押さえ込まれ、
結果としてその分、政府の財政を助ける格好と
なっている。
この期間に失われたのは金利だけでなく、
金利を決める債券市場の機能そのものであり、
市場参加者の経験も失わせ、人材そのものも
消失しようとしている。
このような環境が続くなり、さらに悪化するなど
した場合には、日銀が出口政策など取れるもの
ではない。

【転載終了】

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　どうも、日本だけが出口戦略から取り残され
た感じですね。

　安倍政権と日銀は自ら市場原理を破壊し、
市場の正常な動きを止めてしまったという
ところでしょうか。

　証券会社も取引が低調と言わざるを得ない
状況です。

　日銀は今後どうするつもりなのか？
黒田総裁は任期満了で辞めたかったよう
ですが、一人だけ逃げ出すことは許され
なかったようですね。

　安倍政権は、政治も壊し、市場も壊し、
このまま安倍政権が続けば日本経済は
回復不可能なことになるかも・・・